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招商证券发表研报指,DeepSeek直接赋能汽车智能座舱体验提升,对自动驾驶技术有启发意义。自驾竞争三要素算法、数据、算力并未改变,包括特斯拉、华为、小鹏及理想在内的龙头玩家领先优势并未动摇,DeepSeek引发的创新会强化龙头公司领先优势。另外,此前算法技术领先,但算力资本不足的公司如小鹏汽车则获得更大的发展空间。
招商证券维持看好由销量增长及智驾边际变化两因素驱动的吉利、小鹏、比亚迪组合,故上调上述三只H股股份目标价分别至23.2港元、92港元及460港元。其中,小鹏汽车的预期差较大,市场或低估公司智驾对销量提升的催化效应,催化剂包括二季度G7上市以及交付Mona 03Max。至于美股方面,该行看好特斯拉智驾领先,但下调该股目标价至452美元,反映市场竞争加剧。智能驾驶渗透率将显著提升,零配件放量确定性高,故关注比亚迪电子、地平线、黑芝麻智能;激光雷达板块则关注禾赛、速腾聚创。