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2025 年 2 月 7 日,安琪酵母(600298)通过腾讯电话会议线上交流的形式,接待了来自长江证券、华泰证券等 37 家机构的调研,公司董事会秘书高路就诸多关键问题与投资者进行了沟通,展现出安琪酵母当前经营状况下的机遇与挑战。
海外业务:增长迅猛但挑战犹存
2024 年前三季度,安琪酵母海外业务成绩斐然,实现收入 42.57 亿元,同比增长 21.77%,占主营业务收入的 39%。这一数据背后,是公司多年来积极拓展海外市场的成果。
然而,海外业务的高歌猛进也并非毫无阻碍。一方面,国际市场竞争日益激烈,全球酵母巨头纷纷发力,在价格、品质、品牌影响力上各展身手。安琪酵母虽有一定优势,但仍需持续投入资源巩固市场地位。另一方面,全球贸易环境复杂多变,贸易政策、汇率波动等因素给海外业务带来不确定性。
营收与利润:稳步上升面临成本压力
同期,安琪酵母主营收入达 109.12 亿元,同比上升 13.04%,归母净利润为 9.53 亿元,同比上升 4.23%,整体呈现稳步增长态势。国内市场作为根基,公司为应对竞争采取了一系列措施。在产品端,升级新菌种、推出新产品,满足不同消费场景需求;在营销策略上,灵活运用价格杠杆,同时推进行业推广与渠道下沉。
但不可忽视的是,利润增长背后有隐忧。原材料价格波动频繁,从糖类、氮源到矿物质等原材料成本的起伏,直接影响生产成本。运输成本也因油价波动、国际物流形势变化而不稳定,致使公司毛利率在 2024 年前三季度为 23.28%,同比下降 1.40 个百分点;净利率为 8.89%,较上年同期下降 0.98 个百分点。安琪酵母虽通过优化生产流程、加强供应链管理等手段部分缓解压力,但成本控制仍是持续挑战。
资产负债与产能:布局推进伴随折旧压力
截至 2024 年 9 月 30 日,安琪酵母总资产 209.12 亿元,总负债 99.79 亿元,资产负债率 47.72%,同比增长4.41个百分点。资产的增长反映公司在业务拓展、产能建设等方面持续投入,负债增长则是为发展融资的体现。
当前,公司印尼海外产能建设项目正在推进。产能扩张虽为未来增长奠定基础,但随着扩建产能陆续投放,固定资产新增折旧必然增加。短期内,这将加重成本负担,对利润产生冲击,具体影响程度有待后续定期报告披露。不过从长远视角,新增产能有望助力公司抢占更多市场份额,提升竞争力,前提是市场需求增长能与产能扩张相匹配,且公司能有效管控新增成本。