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汕头哪里有卖进口香烟_爱得科技IPO观察:业绩连降、政策冲击与治理隐忧

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爱得科技IPO观察:业绩连降、政策冲击与治理隐忧

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  苏州爱得科技发展股份有限公司(以下简称“爱得科技”)近期向北交所递交招股书,拟募资2.05亿元用于骨科耗材扩产、研发中心及营销网络建设。然而,公司面临的业绩下滑、行业政策冲击、关联交易风险及治理缺陷等问题引发监管与市场的多重质疑。以下从多维度深度剖析其潜在风险。

  爱得科技近年营收与净利润呈现“双降”趋势:2021-2023年营收分别为2.98亿元、2.86亿元、2.62亿元,归母净利润从9347万元降至6357万元,扣非净利润更是缩水超40%。2024年上半年营收同比再降6.75%,净利润下滑21.05%。

  2021-2023年,公司主营业务毛利率从61.05%降至57.79%,显著低于行业均值(2023年行业平均59.93%)。主要因脊柱类、创伤类产品受带量采购政策冲击,中标价格大幅下降,部分产品甚至面临“量价齐跌”风险。2023年公司销售费用占营收12.71%,远超研发费用(7.41%),且近三年销售费用增速高于营收下滑幅度,显示市场推广压力陡增。

  骨科耗材行业受政策影响深远,爱得科技核心产品脊柱类、创伤类耗材已全面纳入集采范围。2023年,公司集采产品经销收入从1.82亿元降至1.26亿元,脊柱类产品收入同比降38.18%。集采中标价持续走低,2023年公司中标产品平均单价降幅显著,且部分产品未来或面临“价格接近生产成本”的困境。医保支付改革下,医院成本控制趋严,可能导致非集采产品销量受限,而公司目前尚未充分披露应对策略。

  爱得科技历史关联交易问题频发,且存在信息披露违规。2015-2017年与常州苏天鸿、广州纵途等关联方发生交易超1700万元,未履行审议及披露程序,导致公司及高管被江苏证监局采取监管谈话措施。

  爱得科技还存在实控人利益输送嫌疑。实控人陆强夫妇三年内分红1.37亿元,同时公司IPO前仍计划募资扩产,引发“掏空式分红”争议。此外,实控人女儿陆馨彤曾以低价入股,存在利益安排不透明风险。

  爱得科技研发费用率(2023年7.41%)显著低于同行(均值12.43%),且核心专利多为实用新型,发明专利仅27项,技术竞争力有限。招股书承认,与跨国企业相比,产品矩阵及品牌影响力存在差距,未来或面临技术迭代风险。

  爱得科技虽试图通过北交所上市缓解资金压力,但其业绩下滑、政策冲击、治理缺陷及募投项目合理性等问题已引发监管层24项财务风险预警。若无法有效应对集采冲击、改善内控及研发能力,未来经营恐进一步承压。投资者需警惕其业绩持续性风险及潜在的信披合规隐患

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