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我国医药制造与流通行业：2024年信用稳健，2025年展望向好
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2024年以来，我国医药制造与流通行业整体收入小幅回升，但受原材料价格上涨、市场竞争加剧以及行业控费政策等因素影响，利润同比仍小幅下滑。尽管业绩短期承压，但降幅明显收窄，行业整体信用状况保持稳定。随着政策持续支持创新药发展，行业创新动力增强，但资本市场融资热度有所下降。
行业运行：收入回升，市场竞争加剧
据最新统计，2024年我国医药制造行业整体收入虽有所增长，但除化学制药行业因创新药商业化进程加快、下游去库存结束等因素带动业绩提升外，中药、生物制品、医疗器械等子行业受市场竞争、原材料价格波动等影响，利润均出现不同幅度下降。与此同时，医药流通行业整体营收小幅增长，但受地方财政紧张、医保支付压力加大等因素影响，利润有所下滑，回款周期拉长。
在研发方面，2024年创新药、高端医疗器械等领域继续保持高强度投入。据国家药监局（NMPA）统计，今年共批准46款1类创新药上市，其中国产新药39款，创新成果不断涌现。行业并购活动回暖，2024年A股医药制造行业已披露11项重大并购交易，合计金额达223亿元，行业资源正加速向龙头企业集中。
政策引导：医保改革深入推进，控费力度加大
今年以来，国家出台多项政策支持医药行业创新发展，同时加大医保控费力度。《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》明确提出推动医保、医疗、医药协同发展，加快创新药商业化进程。此外，《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》调整后，共新增91种药品，其中90种为五年内新上市品种，平均降价63%。
在控费方面，国家药品集中带量采购（集采）工作继续深化。2024年，第十批国家集采已纳入62种药品，平均降幅达74.5%，部分药品降价超90%。此外，医疗反腐力度进一步加大，行业监管趋严，对医药企业的市场运营模式带来深远影响。
2025年展望：刚性需求增长，行业整合加速
展望2025年，随着人口老龄化加剧、慢性病发病率上升以及公众健康意识增强，我国医药市场刚性需求将持续扩大。业内专家预测，政策支持下，创新药研发投入将继续增长，行业整体向高质量发展迈进。然而，“控费”仍将是未来政策主线，行业资源将进一步向具备完整产业链、规模效应强、产品组合丰富的大型企业集中，市场整合加速。
此外，受医保政策改革及集采政策影响，部分企业正加快拓展海外市场。但业内人士指出，美国等海外市场针对中国生物药企的政策壁垒正在逐步显现，未来出海形势仍存不确定性。
信用风险可控，行业韧性依旧
从行业信用状况来看，2024年我国医药制造与流通行业整体债务偿付能力保持稳定。数据显示，行业发债企业信用评级以AAA和AA+为主，占比95.24%，行业整体信用风险较低。预计在低利率和流动性充裕的环境下，企业到期债务正常滚续能力较强，偿债风险可控。
不过，业内人士提醒，部分企业因经营不善、大规模并购扩张、治理不规范等问题，可能面临信用违约风险。同时，短期债务较高的医药流通企业仍需关注资金流动性风险，确保经营稳健。
总结
2024年，我国医药制造与流通行业在创新药推动下保持韧性，整体信用状况稳定。展望2025年，行业仍面临政策调控与市场竞争加剧的双重挑战，但长期增长趋势不变。行业龙头企业将凭借创新能力和资金优势占据更大市场份额，而中小企业则需加快转型升级，以适应行业新格局。