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作者 | 陈璐瑶
编辑 | 张恺翀
昨天下午,茅台在三季度业绩说明会上,回应了一些热点问题。
其中,投资者们最关注的问题,莫过于“拆股”。
茅台拆股究竟是利大于弊,还是弊大于利?
目前,在各大股票交易平台上,投资者们已经吵翻了天。
茅台董事长谈拆股
在过去的几年里,茅台的管理层多次被问及是否可以拆股,直到这次才算正式回应。
董事长张德芹表示:“关于是否拆股,股东观点也不完全统一,有人赞成,有人反对。两种观点都是站在为茅台好的角度,各有利弊。拆股与不拆股,也均有成功的案例可以借鉴。站在公司董事会的角度,我们需要从公司健康稳定可持续发展、股东长期利益等角度系统考虑,审慎决策。”
拆股不改变市值,只是拆价格。1亿股,每股100块;2亿股,每股50块。它们的市值是一样的。
而茅台12月18日的收盘价是1571元/股,买一手就得花15万多,一般投资者都没这个实力。
假设“1拆10”,那茅台的股价就变成157.1元/股,买一手就是1万多,就可以吸引更多普通投资者购买,大幅提升交易活跃度。
一些支持茅台拆股的投资者认为,交易量活跃度上升,更多新的资金涌入,会让茅台股价攀升,对股东更有利。
“而且,股东大都关爱自家公司,更多的人能够参与进来,对茅台酒的销售与宣传有某种程度的利好。”
但也有大量投资者坚决反对:“茅台拆股长期肯定是利空,散户多了会造成股价的不稳定,看看移动就知道了,同样的市值股价整天上蹿下跳的,散户就是熊市最大的空头,一旦有利空,他们会不计后果的砸盘出逃。另外,股价如果低了,也会造成茅台的逼格下降,也很不利于股价的提升。”
“茅台又不是总涨的,拆不拆都一样。”上述投资者指出,“拆就要打破传统利益,没有强大的外力肯定不行,国人都喜欢贵、大、高,面子问题也让茅台难以拆股。”
“股神”巴菲特坚持不拆股
事实上,如张德芹所言,拆股与不拆股,均有成功的案例可以借鉴。
2024年一些引人注目的拆股公司包括:沃尔玛3股换1股、英伟达2股换1股、博通50股换1股等。
同时,美国银行的数据显示,传统拆股往往对股价产生积极影响,从拆股公告之日起的一年内回报率可达25%。
与之形成对比的是,“股神”巴菲特旗下公司伯克希尔,在反对拆股方面向来独树一帜。
伯克希尔A类股的股价过高,投资者曾希望巴菲特拆股,但巴菲特一直持拒绝态度。
巴菲特曾表示,正是由于拒绝分拆A类股,伯克希尔才有如此强劲的价值增长记录。
他认为,高股票价格能帮他筛选出那些关注长期利润的价值投资者,由于股价高,能买得起这类股票的都是有钱人或机构,他们交易时往往更加谨慎,不会像散户投资者那样高频交易,从而维持资金的稳定,这就是不拆股的好处。
“以非价值缘由购买股票的投资人,同样也会以非价值缘由抛售股票。”巴菲特称。
如何抉择?
据财报,茅台今年前三季度,总营收1231.2亿元,同比增长16.9%;净利润608.3亿元,同比增长15%。
截至三季度末,公司系列酒销售收入193.9亿元,同比增长24.4%,占公司酒类销售收入比重16%。
张德芹指出,尽管面临宏观经济环境的不确定性,茅台依然有信心完成15%的年度营业总收入增长目标。
目前来看,这一增长目前茅台完成的困难确实不大,但市场普遍担心,茅台2025年一季度的业绩增速可能不及预期。
业内人士指出,目前茅台股票的股价区间在1300元至1700元之间徘徊,一方面是由于市场正在等待茅台估值风险的释放,另一方面则是在等待2025年第一季度的业绩报告。假如明年一季度茅台的业绩增速放缓至10%以下,那么对股价的影响也是偏负面的。而在茅台股价低迷时期,实施拆股操作是一种短期内能够提振股价的有效手段。
今日酒价显示,24年飞天茅台现在的价格在2200-2300元区间,较两个月的价格略有回升。而酒价的回升也会影响到人们对茅台的信心。如果这个价格一直能持续到年后,势必会帮助茅台明年的业绩增速,从而影响到股价。
如果酒价能够稳住,甚至帮助茅台业绩、股价持续上涨,那么到时茅台还会考虑拆股吗?